回顧2021，家用空調(diào)冷媒行業(yè)在疫情中穩(wěn)步前進，在政策和市場需求的推動下行業(yè)轉型加速。據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)顯示，2021年，制冷劑R32產(chǎn)量較上年大增22%，而R410A和ODS用途R22的產(chǎn)量則面臨5%-10%的縮減。

　　一、空調(diào)結構變動引領冷媒轉型

　　近年來，我國家用空調(diào)行業(yè)產(chǎn)品結構變化明顯，在當前市場和政策驅動下產(chǎn)品結構正迅速向R32空調(diào)靠攏。從2018-2021年家用空調(diào)各冷媒細分產(chǎn)量占比來看，我國R22空調(diào)產(chǎn)能淘汰改產(chǎn)進程已經(jīng)基本完成，目前其產(chǎn)量均供出口，留下的內(nèi)需空間也已順利由R32空調(diào)填補。

　　而作為過渡產(chǎn)品的R410a空調(diào)近兩年市場占有情況基本穩(wěn)定在35%左右，但隨著雙碳政策逐漸落地，環(huán)保、能效要求日益加碼，未來幾年內(nèi)R410a空調(diào)在內(nèi)需層面占比或呈逐漸減少態(tài)勢，反而是出口需求有力。另外近幾年我國家用空調(diào)中約有2-3%的產(chǎn)量是R290空調(diào)，但產(chǎn)品應用尚存在一定局限性。

　　作為需求端的空調(diào)結構對供應端的冷媒結構具有導向作用。受需求增長較快影響，R32產(chǎn)量連年走高。同時，在出口需求的支撐下R410a產(chǎn)量暫穩(wěn)，ODS用途的R22行業(yè)供應驟降探底。

　　然而，雖第三代制冷劑產(chǎn)量連年看漲，但其有效產(chǎn)能基本集中于大廠，且行業(yè)普遍擴產(chǎn)積極性不高。產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)顯示，2021年內(nèi)，R32制冷劑雖產(chǎn)量持續(xù)增長，但產(chǎn)能卻基本沒有變化，且鮮有在建項目。這是因為在《基加利修正案》作用下，各大廠為保證基線年期間有足夠的產(chǎn)能支撐，在2020年之前就已紛紛加倍擴產(chǎn)完畢。大幅擴產(chǎn)使得產(chǎn)能相較于需求嚴重富余，并直接導致了行業(yè)整體的低負荷開工狀態(tài)，同時也為后續(xù)各大廠為爭取基線年過后的市場配額，堅持沖量、競價銷售的“拼內(nèi)力”現(xiàn)象埋下伏筆。

　　預計未來幾年，我國家用空調(diào)冷媒市場格局變化將主要體現(xiàn)在內(nèi)外銷結構中，其中R22、R410a冷媒將主供出口，而內(nèi)需則更加青睞R32空調(diào)。但從制冷劑行業(yè)來看，這三者的市場現(xiàn)狀均不太樂觀。R32廠家為了未來的市場份額虧本沖量，而作為階段性過渡產(chǎn)品的R410a處于從內(nèi)需到出口的轉型期，R22則已經(jīng)邁入生命周期的后程，整體家用空調(diào)制冷劑行業(yè)亦在轉型、過渡之中。

　　二、龍頭企業(yè)掌控主要產(chǎn)量，不同冷媒小變大穩(wěn)

　　截至2021年底，我國R32產(chǎn)能約38萬噸，而有效產(chǎn)能基本集中于頭部企業(yè)。其中，巨化、東岳、三美，東陽光，飛源、梅蘭處于行業(yè)領先地位，其他工廠停車較多。年內(nèi)，需求端方面空調(diào)廠需求和外貿(mào)出口需求均以淡穩(wěn)為主，除9月限電限產(chǎn)政策對市場造成了一定沖擊外，整體供需關系仍趨弱。

　　但隨著以《基加利修正案》為代表的相關環(huán)保政策的落地、完善，相較于其他成本高昂、應用限制嚴格的環(huán)保型制冷劑，未來幾年空調(diào)廠將會逐漸將產(chǎn)能更多地傾注于使用R32冷媒的空調(diào)，加之生產(chǎn)配額的限制，“十四五”期間，國內(nèi)家用空調(diào)行業(yè)R32機型還將保持較快增長勢頭，行業(yè)占比到2025年可能突破95%。其它領域如商用空調(diào)，混配用途有增有減，整體行業(yè)用量預計將在2025年的基礎上繼續(xù)保持平穩(wěn)增長。未來由供應端主導的局面已可以預見，行業(yè)利潤或將集中于以巨化、東岳為代表的龍頭企業(yè)。

　　2021年我國R410A有效產(chǎn)能主要集中于中華藍天、巨化、東陽光、三美、飛源、東岳等企業(yè)，由于R410A為混合制冷劑，故其運行情況同其組成成分——R32、R125密切相關。年內(nèi)，R410A空調(diào)廠需求和外貿(mào)需求均不突出，其價格主要隨成本波動。其中，R125價格受到美國反傾銷政策的影響寬幅波動，另一組成成分R32則虧損銷售。如果去除美國反傾銷政策帶來的影響，在需求疲軟的情況下R410A行情仍以淡穩(wěn)為主。再者，R410A作為過渡型產(chǎn)品，其未來格局可參考現(xiàn)在的R22制冷劑，即內(nèi)需大幅減少，有效產(chǎn)能轉向出口需求，仍存一定的生命周期。因此，R410A作為家用空調(diào)制冷劑在2025年之前將整體平穩(wěn)或者小幅增長，2025年以后或見高回落。在近幾年，行業(yè)格局和利潤分配均不會有太大變化。

　　對于R22，截至2021年底我國有效產(chǎn)能主要集中于東岳、巨化、梅蘭、中昊晨光等企業(yè)。因其生產(chǎn)配額有限，價格窄幅提升，企業(yè)生產(chǎn)意愿強，產(chǎn)量波動不大。當前中國HCFC-22主要應用領域為發(fā)泡劑、家用空調(diào)、維修市場、商用空調(diào)、工商制冷等。其中，發(fā)泡劑和家用空調(diào)需求占比較大。但隨著配額削減，R22用在家用空調(diào)和發(fā)泡劑的量將逐年縮減，預計2023年后主要用在維修市場。目前R22業(yè)內(nèi)蛋糕已基本被瓜分完畢，其非原料用途的生命周期也已進入后程。根據(jù)《基加利修正案》相關條款，我國將于2030年前實現(xiàn)制冷劑用途R22的完全淘汰。

　　三、R32制冷劑獨占鰲頭，行業(yè)格局難有較大變動

　　展望未來，環(huán)保政策、能效與消費升級將帶動家用空調(diào)對R32和R290的需求量提升，對R22和R410A需求量縮減。產(chǎn)業(yè)在線預計2022年我國家用空調(diào)冷媒內(nèi)需仍將以R32為主，R410A逐步減少、更多轉供出口，R290則在小量級上延續(xù)增長勢頭，而R22家用空調(diào)制冷劑用途有效產(chǎn)能將延續(xù)縮減。

　　在價格方面，R22價格隨著配額縮減窄幅提升，R410A價格受供需壓力提升困難，R32價格多數(shù)時間跌至成本線運行，R290價格相對平穩(wěn)。如無突破性的新技術或較為強硬的新政出現(xiàn)，我國家用空調(diào)制冷劑格局近幾年難有較大變動。未來幾年，家用空調(diào)冷媒向R32過渡或將是行業(yè)這一階段的產(chǎn)品轉型重點。