[中國(guó)制冷網(wǎng)]  事項(xiàng)：

    2010年12月6日到8日對(duì)哈爾濱的幾家電力設(shè)備上市公司做了調(diào)研，哈空調(diào)（600202），哈動(dòng)力，阿繼電器。現(xiàn)就哈空調(diào)的情況作點(diǎn)評(píng)如下。

    平安觀點(diǎn)：

    1.公司總體運(yùn)行平穩(wěn)，未來(lái)看點(diǎn)主要是海外市場(chǎng)。公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)為石化空冷和電站空冷。目前的情況石化空冷市場(chǎng)有所恢復(fù)但是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，電站項(xiàng)目空冷市場(chǎng)處于萎縮狀態(tài)，市場(chǎng)已經(jīng)過(guò)了高速成長(zhǎng)期，市場(chǎng)未來(lái)應(yīng)該保持穩(wěn)定，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈。海外市場(chǎng)是未來(lái)主要看點(diǎn)，目前公司正在跟蹤的海外市場(chǎng)項(xiàng)目很多，但是海外市場(chǎng)拓展存在很大的不確定性，這對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)提出了更高的要求，公司跟蹤的重點(diǎn)還是在于新接訂單的情況。

    2.公司過(guò)去兩年尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)的努力，變壓器和風(fēng)電項(xiàng)目，目前來(lái)看是不成功的。核電項(xiàng)目雖然有了小量訂單，但是由于國(guó)內(nèi)核電站設(shè)計(jì)目前主要采用水冷機(jī)組，短期內(nèi)公司核電業(yè)務(wù)不會(huì)有大的収展。本次股東大會(huì)更改對(duì)變壓器公司的增資，是前期既定戰(zhàn)略的延續(xù)，增資后變壓器公司將轉(zhuǎn)讓給母公司，這有利于公司資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的改善。

    3.預(yù)計(jì)公司年初制定的收入計(jì)劃基本上可以完成，但是利潤(rùn)情況不容樂(lè)觀。預(yù)計(jì)全年?duì)I業(yè)收入15億元，公司上半年由于部分享受了09年低價(jià)原材料，成本壓力并不大，進(jìn)入第三季度，公司成本壓力加大，由于競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，產(chǎn)品價(jià)格不能上漲，毛利率受到壓縮，預(yù)計(jì)2010年每股收益0.35元，對(duì)應(yīng)2010年P(guān)E40倍，暫時(shí)不給予投資評(píng)級(jí)。