一、走勢分析

上半年國內銅價先揚后抑，在經歷了1月份的開門紅大幅躥升后，市場進入理性整理階段，后期震蕩回落，小幅收跌，生意社監測數據顯示，年初國內銅市場均價在54987元/噸，6月末回落至54782元/噸，跌0.37%。

二、行情分析

自進入2012年以來，外盤銅價漲勢強勁，節前市場接連上漲，而春節期間，LME倫銅亦節節攀升，周內漲幅高達3.95%，COMEX期銅及LME期銅的不斷上漲極大程度上刺激了國內銅價，加上國外事故、罷工等使得智利、贊比亞銅供應受影響，國內各主要冶煉廠自進入1月份以來出廠價不斷上調，累計漲幅度高達3900元/噸，從而直接帶動國內市場在淡季價格走高。

但從3月份開始，月初受政府工作報告下調經濟增長目標影響，外盤金屬市場普跌，LME市場期銅兩日大跌4%，COMEX期銅亦重挫超3%，同時上海期貨交易所報告顯示銅庫存上升至近十年新高，而下游需求恢復緩慢，利空連續打壓下，國內銅價開始連續走跌。整個上半年銅下游整體需求示弱，國內需求仍是以剛需為主，加上“融資銅”的存在使得企業生產和銷售的雙重壓力加大，國內銅價難以擺脫整體弱勢。反彈也受到影響。

三、后市展望

銅下游消費疲軟依然是銅價下行的主要原因，下游如銅板帶箔開工率繼續下滑，需求不濟，而5月份銅進口量和產量則雙雙增加，進口量較上月增加4.4萬噸，當前國內市場上流出的進口銅量依舊較多，短期之內供應壓力不會減少，加上外盤市場近期在宏觀環境影響下震蕩不定，生意社有色分社范艷霞預計7、8月份的銅價仍呈弱勢震蕩局面。9月份開始行情或將出現轉機。相關上市企業：江西銅業(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(000878)。